정몽구 현대차그룹 회장 부자, 현대글로비스 지분매각 추진 왜?

비록 실패로 끝났지만 현대글로비스 지분 매각 추진을 놓고 설왕설래하고 있다. 특히 정몽구 현대차그룹 회장과 정의선 현대차그룹 부회장 부자의 의중에 관심이 쏠리고 있다. 일단은 현대차그룹이 지배 구조 개편을 통한 경영권 승계 작업에 본격 착수한 것 아니냐는 추측이 나오고 있다. 정 회장 부자는 지난 12일 보유 중인 현대글로비스 주식 1627만1460주(43.39%) 중 502만2170주(13.39%)를 매각하기로 하고 국내외 기관투자자들을 대상으로 투자자를 모집했으나, 물량이 방대하고 조건이 맞지 않아 매각이 불발됐다.

"경영권 승계" vs "공정거래법에 부응"

13일 증권업계에 따르면 정 회장 부자의 현대글로비스 지분 매각은 결국 현대모비스 지분을 사들이기 위한 수순으로 보고 있다. 현대차그룹의 지배구조는 현대모비스→현대차→기아차→현대모비스의 순환출자 구조로 돼 있다.

현재 정의선 부회장은 이런 순환출자 고리의 주요 3개 계열사 중 기아차 지분만 1.74%를 갖고 있다. 결국 정 부회장이 그룹을 승계하려면 순환 고리의 정점에 있는 현대모비스의 지분을 경영권에 위협받지 않을 만큼 확보해야 한다.

금융감독원 전자공시시스템에 따르면 현대모비스의 지분은 기아차가 16.88%, 정몽구 회장이 6.96%, 현대제철이 5.66%, 현대글로비스가 0.67% 보유하고 있다.

업계의 한 관계자는 "현대글로비스 매각 대금이 1조3000억원이라고 가정하면 이 금액은 현재 기준으로 현대모비스 지분 5.6%에 해당한다"며 "이는 현대제철에서 소유하고 있는 현대모비스 지분과 일치한다"고 승계 쪽으로 의미를 부여했다.

반면 공정거래법 규제 취지에 부응하기 위한 매각 작업이었다는 해석도 나오고 있다. 당사자인 정의선 부회장도 12일(현지시간) 열린 미국 디트로이트모터쇼에서 "경영권 승계보다는 지배구조 쪽으로 이해해 달라"고 밝혔다.

공정거래위원회는 지난 2013년 공정거래법, 그리고 지난해초 공정거래법 시행령 개정을 통해 대규모 기업집단에 속하는 상장회사 중 특수관계인(지배주주 및 그 친족)이 보유한 지분이 30%(비상장사 20%) 이상인 계열회사와의 거래 등을 통해 특수관계인에게 부당한 이익을 제공할 경우 이익제공기업과 수혜기업은 물론 특수관계인까지 처벌할 수 있도록 했다.

정 부회장이 지난해 8월 현대차그룹의 인하우스 광고대행사인 이노션의 지분 30%를 모건스탠리PE 등에 매각한 것도 일감 몰아주기 논란을 피하기 위한 목적으로 해석됐다.

정몽구 회장 역시 현대글로비스 주식 6500억원과 이노션 주식 2000억원 등 총 8500억원의 사재를 현대차 정몽구재단에 출연하는 등 내부거래 비중을 낮추기 위한 행보를 한 바 있다.

일각에서는 정 회장 부자가 일감 몰아주기 규제에 따른 과세 부담을 줄이는 한편 본격적인 경영권 승계의 발판 마련이라는 '일석이조' 효과를 노렸다는 해석도 나오고 있다.

"블록딜 재추진 가능성 높다" vs "결정된 바 없다"

이번에 글로비스의 지분 매각이 불발됐지만 다시 블록딜을 추진할 가능성이 점쳐지고 있다. 거래금액이 1조3000억원 이상의 대규모인데다 할인폭이 7.5∼12%로 비교적 큰 것으로 보면 매각 의지가 매우 강하다는 것이다.

업계 관계자는 "이번 거래가 무산됐더라도 현대차그룹이 순환출자 고리를 끊고 현대모비스 지분을 확보해야 한다는 명제가 새삼 확인됐다"며 "합병을 통한 경영권 승계는 너무 복잡하고 어렵기 때문에 정의선 부회장의 현대글로비스와 현대모비스 지분교환설이 여전히 유효한 것으로 보인다"고 말했다.

이에 업계에서는 현대차측이 당분간 상황을 지켜보다 다시 블록딜을 추진할 가능성이 크다는 전망도 나오고 있다.

블록딜을 재추진해야 하는 이유는 또 있다. 현대차의 주장대로 지분매각을 통해 공정거래법상 일감몰아주기 규제 대상에서 벗어나 과세 부담을 줄여야 하기 때문이다. 이에 대해 현대차측은 "앞으로 블록딜 재개여부에 대해 결정된 바 없다"고 밝혔다.

한편, 현대글로비스 지분 매각 실패 소식에 현대글로비스 주가는 13일 오후 2시 현재 하한가를 기록 중이다.

현대글로비스는 개장 직후 전 거래일보다 15% 급락한 하한가(25만5000원)로 추락했다.

당초 현대글로비스는 현대차그룹 경영권 승계 과정에서 수혜가 예상되는 종목으로 점쳐져 왔다.

정 부회장은 현대차그룹 순환고리의 정점에 있는 현대모비스의 지분을 하나도 갖고 있지 않다. 반면 정 부회장의 현대글로비스 지분율은 31.88%다.

이 때문에 증시 전문가들은 정 부회장이 현대글로비스를 활용해 현대모비스 지분을 확보할 것으로 예상했다.

이에 반해 현대모비스의 주가는 모처럼 상승세를 탔다.

같은 시각 현대모비스의 주가는 전 거래일보다 10.29% 오른 26만2500원에 거래되고 있다.
장종호 기자 bellho@sportschosun.com